julio 2, 2022

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Las empresas de renta fija más atractivas empujan a empresas como Mercado Livre a usar CDB para recaudar dinero

Cualquiera que haya estado mirando las estanterías de las plataformas de inversión y corretaje de renta fija en los últimos meses habrá notado que son más completas y diversas. Las tasas de interés más altas han atraído a los inversionistas a inversiones como los CDB (Certificados de Depósito Bancário), una demanda que no solo notaron los bancos tradicionales, sino también empresas que antes se enfocaban en otros sectores.

Este es el caso de Mercado Livre, que ha invertido fuertemente en CDB para recaudar fondos y financiar sus actividades.

Solo entre enero y mayo, la emisión de CDB de la empresa totalizó R$ 5,1 mil millones, casi R$ 5,5 mil millones verificados entre marzo de 2021 (cuando comenzó este tipo de fondeo) y diciembre. El emisor de los papeles es Mercado Crédito SCFI, la firma de finanzas corporativas.

«Es una forma inteligente de recaudar dinero rápidamente. Más empresas están descubriendo esta forma de financiación», dice Catherine Menezes, jefa de personalización de Braúna Investimentos, cuya medida, ya implementada por cadenas minoristas como Pernambucanas, parece representar una tendencia. “Las empresas obtienen este préstamo a través de CDB a tasas más bajas que si emiten bonos, porque están garantizados por el FGC [Fundo Garantidor de Crédito]».

Thiago Azevedo, CFO de Mercado Livre en Brasil, explica que el objetivo principal de recaudar fondos con CDB es proporcionar capital de trabajo para los vendedores de plataformas. El ejecutivo destaca que en el caso de una venta a plazos, por ejemplo, Mercado Libre puede pagar el dinero al dueño de la tienda en uno o dos días hábiles con este financiamiento.

Las emisiones también sirven para dar crédito a los usuarios de la plataforma, especialmente en la tarjeta de crédito de Mercado Pago, empresa de tecnología financiera afiliada a Mercado Libre. En los últimos tres meses, el financiamiento promedio fue de R$ 1,1 mil millones por mes.

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Entre los CDB y otros productos, como Letras Financeiras y operaciones de oficina interbancaria, el Mercado Livre tiene actualmente una posición de R$ 5,3 mil millones, valor que, según Azevedo, la empresa espera duplicar hasta fin de año.

Bancos de desarrollo basados ​​en el desarrollo relacionado con la inflación y de corto plazo

La compañía también ha adaptado las condiciones a los gustos de los inversores. El CFO Tiago Azevedo recuerda que las primeras emisiones ofrecían una tasa CDI (Referencia de Renta Constante) así como una Untado, o una tarifa adicional como compensación. Pero a medida que ha aumentado el interés en los productos que ofrecen protección contra la inflación, el libre mercado también ha comenzado a emitir papeles indexados al amplio índice nacional de precios al consumidor (IPCA).

Mantendremos las dos formas. Lo que vimos fue mucho interés en los CDB relacionados con IPCA, pero más demanda de CDI. Untado Como dice Azevedo.

Mercado Livre también ha priorizado las tarjetas de crédito a corto plazo, de tres a seis meses, debido al costo (menor) y al uso que haces del dinero que recaudas. Las operaciones se centran en la financiación de acuerdos cerrados en la plataforma y el uso de tarjetas de crédito.

«No tiene sentido tener un CDB por tanto tiempo. Debido a la dinámica del mercado, la liquidez a corto plazo y márgenes Se trata de activos de liquidez diarios más baratos. “Hay más flexibilidad y las tarifas no suelen ser muy altas”, dice Azevedo.

¿Cuáles son los riesgos?

Para los expertos que lo escucharon infomoneySin embargo, es importante que un inversionista tenga cuidado y elija la diversificación de emisores al invertir en CDB para reducir el riesgo.

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Si bien el comercio electrónico es el negocio principal de la compañía, el emisor, recuerda el planificador financiero Merian Lund, es una compañía financiera, con acciones separadas del comercio electrónico.

Miriam también llama la atención sobre el hecho de que los CDB están cubiertos por el Fondo de Garantía de Crédito (FGC), que asciende a R$ 250.000 por inversor (CPF) y por institución financiera, con un máximo de R$ 1 millón revolvente en cuatro años, en caso de problemas como la intervención del banco central de la empresa.

Pero advierte: si el emisor falla, los fondos se retienen durante un período y no se reciben ingresos en la orden durante ese período. “Lo ideal es diversificar las exportadoras”, dice.

deseando evaluación

calificación de riesgo crediticio de la empresaevaluaciónTambién debe ser monitoreado de cerca. El gráfico dice que lo ideal es que los inversores busquen instituciones con ellos. evaluación AAA, AA, A y BBB, porque los productos de BB son especulativos y tienden a ser más riesgosos.

Mercado Crédito SCFI, el emisor de CDBs de Mercado Livre, ha evaluación AAA por Fitch Ratings, que se considera el estándar de calidad más alto. “Incluso en el comercio minorista, Mercado Livre ha logrado crear un perfil seguimiento [monitoramento] Así, es más fácil medir su riesgo de crédito”, dice Catherine, de Braúna Investimentos.

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Tipo de bono: ¿cómo elegir?

Además de observar la calificación de riesgo del emisor, el inversionista debe verificar si el CDB previsto es una tasa fija, una tasa flotante o está vinculado a la inflación.

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En un escenario de alta inflación y altas tasas de interés, Camilla Dolly de XP Investimentos destaca que hay espacio para los tres tipos de índices en las carteras de los inversores. «El punto es la dosis», dice.

Se prefiere XP especializado para los bonos indexados al efectivo y vinculados a la inflación, que deberían representar la mayor parte de la asignación. El primero asegura la protección del poder adquisitivo y la equidad, mientras que el segundo se restringe a una tasa que debe permanecer alta en el corto plazo.

Sin embargo, Camila llama la atención sobre el hecho de que la curva de rendimiento está invertida. Por lo tanto, las tasas de interés más cortas son más altas que las tasas de interés más largas. En ese caso, dice, lo mejor es calcular su impuesto sobre la renta para ver si realmente vale la pena elegir bonos a corto plazo.

Otro detalle es el riesgo de reinversión. Camilla dice que si los inversionistas compran bonos que son demasiado cortos, a medida que vencen los CDB, puede ser difícil encontrar otros bonos que ofrezcan el mismo precio.

En el pronóstico XP, la tasa Selic debería terminar en 2022 en 13,75% anual y bajar a 8,75% en 2023. Por lo tanto, la situación ideal es que el inversionista invierta el dinero con un objetivo claro en mente para no sufrir después. con el riesgo de volver a ejecutar la inversión.