septiembre 30, 2022

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Comprenda cómo un aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos afecta la economía brasileña

La Reserva Federal decidió aumentar Tasa de interés en 0,75 puntos porcentuales El nivel más alto de este año es el quinto consecutivo. Aunque las tasas de interés están aumentando en los EE. UU., de alguna manera se refleja en la economía brasileña.

Se llama «Gran Miércoles» – cuando los horarios Reserva Federal (Banco de la Reserva Federal y Banco Central de EE. UU.) y Banco Central (BC) convergen para anunciar el interés el mismo día – indicará las direcciones que tomarán las autoridades monetarias de los dos países en los próximos meses.

Las tasas de interés más altas en los EE. UU. inevitablemente tendrán un impacto global y, por supuesto, la economía brasileña también se verá afectada. Fluctuaciones del tipo de cambio y precios Acciones negociadas en la bolsa de valores Así como el volumen de inversiones.

Efectos de las altas tasas de interés en EE. UU. sobre las inversiones en Brasil

Uno de los principales efectos de la alta tasa de interés interés estadounidense en los activos brasileños, que se ha convertido Menos atractivo para los inversores extranjeros. En la práctica, las tasas de interés más altas en los EE. UU. fomentan la inversión en bonos del Tesoro de los EE. UU., que son más seguros y ofrecen un riesgo de pérdidas muy bajo. Se ha identificado que la aplicación en economías emergentes, como Brasil, tiene un mayor riesgo debido a la inestabilidad de estos mercados. Con menos capital disponible, la oportunidad de negociar acciones de empresas que cotizan en la bolsa de valores brasileña disminuye.

En términos generales, cuando las tasas de interés suben, los bonos emitidos por el Tesoro de EE. UU., que ya son más atractivos para los inversores, se vuelven más ventajosos, generando un mayor flujo de inversión hacia ellos.

Cuanto más suba el banco central de EE. UU. las tasas de interés, menor será el diferencial de tasas de interés entre Brasil y EE. UU. Esta menor varianza termina siendo importante para determinar, por ejemplo, el valor del real”, dice Gabriel Barros, socio y economista jefe de Ryo Asset, en una entrevista con infomoney. «La inversión extranjera en Brasil o en otros países emergentes empieza a ser cada vez menos interesante para los inversores extranjeros», explica.

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El tipo de cambio también se ve directamente afectado por la escalada Tasa de interés principal establecido por la Reserva Federal. El mayor volumen de inversión en Estados Unidos lleva a la apreciación del dólar frente a otras monedas, especialmente las de países emergentes. La lógica es simple: en Brasil, si los inversores se alejan de otros mercados, la moneda estadounidense ingresa al país en cantidades menores; Más raro, su valor está en verdaderos máximos.

“El riyal tiende a verse más presionado por la subida de tipos de la Fed”, dice Barros. En circunstancias normales, esta presión va en contra de la estimación real. Cuanto más alta sea la tasa de la Fed, menos espacio para la apreciación real de la moneda”.

Uno de los resultados de este movimiento es el aumento de los productos importados. bienes y artículos de alta tecnología, entre otras cosas. Después de todo, una apreciación en el valor del dólar puede conducir a un aumento en Inflación en Brasil, porque se encarece la importación de componentes ampliamente utilizados por la industria nacional. Uno de los ejemplos más emblemáticos es el petróleo producido por Petrobras, cuyo precio está vinculado al dólar. los politica de precio de combustible Está relacionado con la volatilidad del valor que se ejerce en el mercado internacional.

La inflación es más alta de lo esperado

En las reuniones de la Junta de la Reserva Federal en junio y julio de 2022, Hubo un aumento de 0,75 puntos porcentuales A la tasa de interés, tomar el índice está en el rango de 2,25% a 2,5% anual. El ciclo alcista comenzó en marzo: solo en 2022, el índice ya ha subido 2,25 puntos desde entonces.

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Según datos difundidos el 13 de septiembre por el Departamento de Trabajo de EE. UU., el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un aumento de 0,1% en agosto respecto al mes anterior. En el período de 12 meses, la tasa de inflación fue de 8,3%. El resultado fue superior a las estimaciones, que incluso indicaron un deflación 0,1% mensual a modo de comparación y un aumento anual de 8,1%, según Refinitiv. Para contener la presión inflacionaria, el endurecimiento monetario de la Fed debe continuar.

«Lo que han indicado los funcionarios de la Fed es que evitarán tomar una decisión en base a un solo mes. Desde el punto de vista de la Fed, están mirando más la jungla de datos económicos que el árbol», analiza Gabriel Barros.

“Con la inflación subyacente presionada y la Fed aún lejos de alcanzar la tasa de interés final, deberían continuar [a subida dos juros] Independientemente del resultado de este punto. El mensaje de la Fed es que las tasas de interés todavía están muy lejos de lo que consideran ideal para domar la situación”, agrega el economista jefe de Ryo Asset.

predicciones cíclicas

El «Super Miércoles», además de la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés en Estados Unidos, el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central se reunirá para determinar Tasa Base para la Economía Brasileña (Selic). Actualmente, el índice está en 13,75% anual, pero hay quienes imaginan que el ciclo de rallies finalmente se detuvo.

En la reunión de Coboom en agosto, las acciones de Selic subieron 0,5 puntos porcentuales. Columbia Británica comenzó a subir su tasa de interés en marzo de 2021, cuando subió la tasa del 2 % (el mínimo histórico) al 2,75 % anual. Desde entonces, ha habido 12 aumentos consecutivos. A principios de este mes, el presidente de Columbia Británica, Roberto Campos Neto, señaló que la inflación sigue llamando la atención en el país, por lo que, Las tasas de interés no deberían comenzar a caer de inmediato.

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El mercado espera que el Índice Selic actual se mantenga sin cambios o suba otro 0,25% a 14% anual. BC debe mantener esta tasa en un nivel alto, 13.75% o 14%», proyecta Gabriel Barros. La tasa de interés debe mantenerse alta por mucho tiempo. BC reducirá las tasas de interés solo cuando tenga mucha confianza en que ha podido estabilizarse expectativas de inflación para 2023 y 2024″.

recesión en el horizonte

Además de elevar las tasas de interés para contrarrestar la inflación, Estados Unidos se ha estado preparando para Recesión económica Cada vez más probable, quizás a partir de mediados de 2023. Para Barros, una recesión es inevitable, pero no debería ser demasiado profunda. «Todavía tienes los fuertes sectores de comercio y servicios en los EE. UU. Con la flexibilidad del mercado laboral, puede haber apoyo para la actividad económica», dice. «Es una recesión, pero terminará siendo una recesión leve».

Con la recesión que se avecina de la economía más grande del mundo, los países emergentes como Brasil deben prepararse para un escenario hostil a partir del próximo año, justo cuando comience un nuevo período presidencial, el 1 de enero. Además de la recesión en EE. UU., tenemos desaceleraciones en China y Europa. Es una desaceleración simultánea de las principales economías de los principales socios comerciales de Brasil. No hay forma de que no nos golpee. Nos quitará el aliento de nuestro crecimiento”, según el Proyecto Barros.

«Hasta ahora, la economía brasileña ha ido sorprendentemente bien, pero esto tiene mucho que ver con la reapertura posterior a la pandemia y las transferencias de ingresos realizadas por el Directorio Ejecutivo y aprobadas en el Congreso. No durará para siempre. La recuperación cíclica eventualmente llegado a su fin.»