junio 30, 2022

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Tesoro Directo: los tipos de interés anticipados alcanzan un nuevo récord tras las medidas para reducir los precios de los combustibles

Los precios de los bonos generales mostraron un movimiento alcista en la tarde del martes (7). En valores de tasa fija, ofreces el rendimiento que ofrecen los bonos hasta 24 puntos básicos. En los bonos ligados a la inflación, las tasas de interés aumentaron hasta 5 puntos básicos.

Según Luciano Costa, economista y socio de Monte Bravo Investimentos, los precios han subido por factores domésticos, especialmente riesgos financieros.

Explicó que la reacción del mercado fue negativa al anuncio del gobierno ayer sobre medidas para compensar el alza en los precios de los combustibles. Estima que “el mercado sitúa el deterioro financiero como el principal riesgo de estas medidas”.

Costa dice que aceptar impuestos federales en el precio de la gasolina debería resultar en una pérdida de recaudación de R$ 16 mil millones a cambio de una caída de 0,7% en la inflación, pero con deterioro de las finanzas públicas. El gobierno también anunciaría una regla para compensar la pérdida de ingresos de los estados con combustible diesel y gas de la cocina.

«Ahora tienes un gobierno que está dispuesto a cubrir un impacto de alrededor de R$ 22 mil millones. Sumado a los impactos más pequeños del etanol y otros recortes de impuestos, el impacto final sería de R $ 40 mil millones para la unión, con estas exenciones y cobertura para los efectos negativos». impacto de los estados”, explica Costa.

Desde el punto de vista del economista, el mercado tiene muchas dudas sobre esta situación. “No sabemos si el gobierno eventualmente tendrá que comprometerse a más de lo que espera”, estima.

Costa destaca que aún está pendiente la votación del impuesto ICMS en el Senado y que no está claro si la compensación debe darse antes o después de que se apruebe el proyecto de ley.

En un informe enviado a los clientes, Jason Vieira, economista jefe de Infinity Asset, enfatizó que el impacto inflacionario a corto plazo de este tipo de proyectos es «innegable». «Sin embargo, el costo financiero de los resultados del Tesoro seguramente presionará más las tasas de interés», defendió.

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En su análisis, el economista jefe de la Cámara dijo que la compensación anunciada por Bolsonaro se hizo sin una fuente alternativa, como exige la ley, y que el gobierno ha demostrado que está buscando alternativas no convencionales para bajar los precios de los combustibles.

Dentro de la tesorería directa, los valores de tasa fija de mediano plazo tuvieron el mayor aumento de tasa. El Tesoro de tasa fija 2029 a las 3:33 p. m. ofreció un rendimiento anualizado del 12,80%, frente al 12,56% del lunes.

Por su parte, el Tesoro 2033 a tasa fija, a interés semestral, ofreció una rentabilidad anualizada del 12,92% en la última actualización de hoy, frente al 12,70% registrado ayer.

Ambos títulos establecieron nuevos récords. Estos comenzaron a cotizar en febrero de este año.

El Tesoro 2025 anterior tuvo un rendimiento anualizado del 12,73%, frente al 12,57% de ayer.

En los bonos ligados a la inflación, el mayor aumento se dio en los precios del Tesoro IPCA + 2026. Los bonos generales ofrecieron una ganancia real de 5,54%, frente al 5,49% de la sesión anterior.

Otros bonos mostraron un aumento promedio de 3 a 4 puntos base.

Consulte los precios y las cotizaciones de todos los valores públicos disponibles para su compra en Treasure Direct el martes por la tarde (7):

Fuente: Tesoro Directo

ICMS y ajuste salarial

En el frente político, los inversionistas se hacen eco del anuncio del presidente Jair Bolsonaro (PL) ayer. Las medidas para reducir los precios de los combustibles se dirigirán ahora a Forma de la propuesta de reforma a la Constitución (PEC) Una propuesta legislativa con un manejo más complejo en el Parlamento.

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Estas fueron las mociones presentadas hoy a los presidentes de ambas cámaras, y ustedes las llevarán a la Cámara y al Senado. Dijo que si hay un entendimiento por parte de los senadores en aprobar el proyecto de ley complementario y en aprobar una reforma a la Constitución muy rápidamente, eso entrará en vigencia de inmediato al final de la línea para los consumidores.

Equipadas como las Comisiones Electorales Provisionales, las medidas necesitarán la aprobación de 3/5 de la Cámara de Representantes (es decir, 308 de 513 miembros) y un quórum similar en el Senado (49 de 81), en dos vueltas de votación en cada una. sesión legislativa. una casa. Sólo después de eso puede ser emitido por el Congreso Nacional. Los parlamentarios pueden modificar el texto sin posibilidad de veto presidencial.

En términos prácticos, la propuesta debería allanar el camino en las reglas fiscales actuales para permitir que los recursos necesarios para dicha compensación estén fuera del techo de gasto, una regla que limita que una gran parte del gasto público sea empujado hacia la inflación.

Además del combustible, otro tema que permanece en la agenda es la readecuación al servicio civil. Sin embargo, el presidente del Foro Nacional Permanente de Empleos de Gobierno Modelo (Fonacate), Rodini Márquez, afirmó que la decisión del gobierno de Jair Bolsonaro (PL) de «empujar» la definición de reajuste de los empleados federales indica que El Poder Ejecutivo ya decidió no crear servidores públicos este año.

El Ministerio de Economía informó ayer (6) que utilizará la reserva de 1,7 mil millones de Rls en el presupuesto asignado para el reajuste para reducir el tamaño de la emergencia necesaria para cumplir con el techo de gasto este año (el gobierno necesita congelar R$ 8702 mil millones , pero con el uso de la reserva, la masa efectiva alcanzó los 6.965 millones de reales brasileños).

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expectativas de interés

Las propuestas anunciadas por el gobierno el lunes (6) para tratar de reducir los precios de los combustibles y la inflación este año pueden ejercer más presión sobre las tasas de interés y obligar al banco central a posponer el ciclo de recortes en la tasa base (Celec) en 2023. Esta es la evaluación realizada por los expertos a los que consultaron infomoney.

El presidente Jair Bolsonaro (PL) anunció que el gobierno presentará una propuesta de reforma a la Constitución (PEC) que Recompensas Países que aceptan ICMS cero en diésel y gas para cocinar. La medida, que tiene vigencia hasta diciembre de 2022, estará sujeta a aprobación Senado sobre el proyecto de ley complementario 18/2022que la cámara aprobó hace dos semanas y fija un tope del 17% para el ICMS en combustibles y electricidad, entre otros rubros.

Para gerentes y economistas, la Corporación Pública de Energía Eléctrica tendrá un alto costo financiero, pues será muy difícil que un nuevo funcionario del gobierno pueda revertir los beneficios el próximo año. Para bajar la inflación en 2022, también terminará presionando la inflación en 2023.

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De aprobarse PEC y PLP 18, el efecto puede ser de hasta 230 puntos base [2,30 ponto percentual] oleaje este año. Pero el próximo año, 90 puntos básicos. [0,90 ponto percentual] Giuliano Ferreira, estratega jefe de BGC Liquidez dice: Los cálculos son preliminares e incluyen la intención del gobierno de eliminar los impuestos federales (PIS/Cofins y Cide) sobre el etanol y la gasolina este año, como se anunció ayer.