Los directores discutieron la posibilidad de aumentar las tasas de interés si fuera necesario

La falta de confianza por parte de los gestores de la Reserva Federal (la Reserva Federal, el banco central estadounidense) mientras continúa el proceso de desaceleración de la inflación, fue el tono del acta de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (Fomc), el organismo monetario. comité de política, que tuvo lugar los días 30 de abril y 1 de mayo. Según el documento publicado el miércoles (22), «varios participantes» manifestaron su voluntad de endurecer aún más la política, «si los riesgos de inflación se materializan de manera que dicha medida sea apropiada».

En general, los participantes notaron incertidumbre sobre la inflación persistente y coincidieron en que los datos recientes no aumentaron su confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%.

Según las actas, algunos participantes citaron eventos geopolíticos u otros factores que conducen a graves cuellos de botella en el suministro o aumento de los costos de transporte, lo que podría ejercer presión al alza sobre los precios e impactar el crecimiento económico.

Para estos gestores, la posibilidad de que acontecimientos geopolíticos pudieran provocar aumentos en los precios de las materias primas también se consideraba un riesgo al alza para la inflación.

Además, algunos participantes señalaron incertidumbre sobre el grado en que las condiciones financieras actuales son restrictivas y el riesgo asociado de que estas condiciones no limiten suficientemente la demanda agregada y la inflación.

Pero muchos participantes comentaron que una mayor eficiencia y las innovaciones tecnológicas podrían aumentar el crecimiento de la productividad de manera sostenible, lo que podría permitir que la economía crezca más rápido sin aumentar la inflación.

Los participantes también mencionaron riesgos a la baja para la actividad económica, incluida la desaceleración del crecimiento económico en China, el deterioro de las condiciones en los mercados inmobiliarios comerciales locales o un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras.

Así, al considerar los riesgos e incertidumbres que rodean las perspectivas económicas, los participantes del FOMC decidieron una vez más mantener un rango de tipos de interés entre el 5,25% y el 5,5% anual.

Condiciones económicas

En las discusiones sobre política monetaria, los miembros del comité en la reunión coincidieron en que la actividad económica continuó expandiéndose a un ritmo fuerte, que el aumento del empleo se mantuvo fuerte y que la tasa de desempleo se mantuvo baja. También reconocieron que la inflación había caído desde el año pasado, pero se mantenía alta.

«Los miembros también acordaron que no ha habido más avances en los últimos meses hacia el objetivo de inflación del 2% del comité, y acordaron reconocer este desarrollo en la declaración emitida después de la reunión», se lee en el acta.

Los miembros también evaluaron las perspectivas económicas como inciertas y acordaron que permanecerían muy alerta a los riesgos de inflación.

Mercado de trabajo

En cuanto al mercado laboral, se observó que la oferta y la demanda laboral continuaron logrando un mejor equilibrio, aunque el ritmo de esta reorganización parece haberse desacelerado en los últimos meses. Por ejemplo, el empleo no agrícola total aumentó a un ritmo mensual promedio más rápido en el primer trimestre de 2024 que en el cuarto trimestre de 2023.

La tasa de desempleo cayó al 3,8% en marzo, mientras que la tasa de participación de la fuerza laboral y la relación empleo-población aumentaron 0,2 puntos porcentuales. La tasa de desempleo entre los afroamericanos aumentó y la tasa de desempleo entre los hispanoamericanos disminuyó. Ambas tasas fueron más altas que las de los asiáticos y los blancos.

Los cambios de 12 meses en el Índice de Costo del Empleo (ICE) y los ingresos promedio por hora de todos los empleados disminuyeron en marzo en comparación con el año anterior, pero el cambio de 3 meses en el ECI aumentó significativamente en comparación con el ritmo promedio que prevaleció en el segundo semestre. de 2023”.

Inflación del gasto de consumo personal

En términos de inflación de los precios al consumidor, los precios totales del PCE (la medida de consumo preferida de la Reserva Federal) aumentaron un 2,7% en los 12 meses que terminaron en marzo, mientras que la inflación PCE subyacente, que excluye los cambios en energía y alimentos, un 2,8% en la misma comparación.

“Ambas medidas de inflación estaban muy por debajo de sus niveles de hace un año, pero sorprendieron al alza. Si bien algunas medidas de expectativas de inflación a corto plazo aumentaron, las expectativas a largo plazo cambiaron poco y se mantuvieron en niveles consistentes con los que prevalecían antes de la pandemia.

producto Interno Bruto

En cuanto a la actividad económica, el documento dice que, según estimaciones anteriores, el PIB real aumentó modestamente en el primer trimestre. Sin embargo, las compras internas privadas finales –que incluyen gastos de consumo personal e inversión fija privada y que a menudo proporcionan una mejor señal que el PIB del impulso económico subyacente– experimentaron un aumento similar a las fuertes ganancias observadas en la segunda mitad de 2023.

«Las exportaciones reales de bienes y servicios crecieron a un ritmo débil en el primer trimestre, con ganancias en las exportaciones de alimentos, bienes de consumo y bienes de capital compensadas principalmente por una disminución en las exportaciones de suministros industriales», señalan las actas.

Por el contrario, dice el documento, las importaciones reales aumentaron a un ritmo acelerado, impulsadas en parte por un aumento significativo en las compras de bienes de capital. En general, las exportaciones netas contribuyeron significativamente negativamente al crecimiento del PIB de Estados Unidos en el primer trimestre, según las minutas.