“Las tasas de interés seguirán subiendo en Estados Unidos”: El miedo afecta a los mercados en el exterior, hace que el Ibovespa caiga 1,78 % y el dólar suba 1,64 %

Actas de la reunión del FOMC de la víspera, datos especiales de empleo de junio medidos por ADP el jueves (6) y proyecciones para el informe de empleo (nómina) el próximo viernes (7).

Este es el combo que condujo a una fuerte caída en los principales activos de riesgo en la sesión del jueves. El mercado brasileño no escapó a este movimiento en medio de las frenéticas noticias sobre la reforma fiscal, pues la cotización del Ibovespa cayó un 1,78% a 117.425 puntos, y el dólar registró una ganancia del 1,64%, a 4.929 reales brasileños en compra y a 4,93 reales brasileños. reales venta. En Wall Street, el Dow Jones cayó un 1,07%, el S&P500 cayó un 0,79% y el Nasdaq perdió un 0,82%.

Las actas del FOMC de la última reunión de julio, publicadas ayer, ya habían pesado en otros mercados bursátiles anteriormente, con las bolsas asiáticas y europeas cayendo por la mañana.

En una reunión el mes pasado, los miembros de la Fed confirmaron las expectativas de los inversores y mantuvieron las tasas de interés de EE. UU. en un rango entre 5% y 5,25% anual, pero se mantuvieron altas expectativas sobre los próximos pasos de la autoridad monetaria.

Y aunque casi todos los funcionarios de la Fed acordaron mantener las tasas de interés de EE. UU. el mes pasado, las actas mostraron que la gran mayoría indicaba un mayor ajuste en el futuro.

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Se debatió acaloradamente la decisión de mantener las tasas de interés, que más bien fue una pausa para permitir el ajuste de los agentes económicos. “Este no es el final de las carreras de maratón, solo una pausa para respirar”, destaca Levante Corp.

Según un documento del Fomc, no es posible esperar una caída significativa de los precios. Participantes [da reunião] Las actas señalaron que hasta ahora había poca evidencia de una mejora significativa en las restricciones de suministro, y algunos sintieron que los efectos económicos de estas restricciones probablemente durarían más de lo que habían esperado anteriormente.

Si este es realmente el escenario, entonces los datos del mercado laboral indicados por el ADP el jueves por la mañana reforzaron la opinión de que serán necesarias tasas de interés más altas.

El informe nacional de empleo del instituto mostró que el sector privado estadounidense agregó 497.000 puestos de trabajo el mes pasado. Los economistas encuestados por Reuters esperaban que se abrieran 228.000 puestos de trabajo en el sector privado.

Sin embargo, las apuestas por un mayor endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal han aumentado. Tú Rendimientos de los bonos del Tesoro Durante diez años ganó 9,2 puntos básicos a 4,037% y durante dos años ganó 3,8 puntos básicos a 4,989%.

“La Fed espera ver un modesto deterioro en el mercado laboral”, dijo Randy Frederick, director general de Charles Schwab. “Pero dado que el número de ADP fue casi el doble de lo esperado, esto generalmente significa que existe la posibilidad de más aumentos de tasas en el futuro”.

“La fortaleza del mercado laboral de EE. UU. es casi increíble, y eso debería eliminar cualquier noción de una posible recesión en EE. UU.”, dijo a Bloomberg Scott Ladner, director de inversiones de Horizon Investments. «Pero también debería quitarle al mercado cualquier esperanza de un recorte de tasas en 2023».

A esto se suma las consideraciones mencionadas en el acta de ayer de que existen constantes presiones sobre los salarios, así como dificultades para contratar y retener a los trabajadores.

No es coincidencia que los inversionistas hayan revisado sus pronósticos. La pregunta ya no es si las tasas de interés de EE. UU. volverán a subir. Ciertamente lo harán. Y hay pocas dudas sobre cuándo, ya que se espera que el alza se reanude tan pronto como en la reunión de este mes. La pregunta Lo único ahora es qué tan altas serán las tasas. En las primeras horas después de que se publicaron las actas, el consenso fue de al menos otro medio punto porcentual hasta fin de año, lo que envió a los fondos federales al rango entre 5.50% y 5.75 % anual. La pregunta es Levante Corp. Su valor multimillonario es si se detiene allí.

Ya el jueves por la tarde, los operadores del mercado monetario comienzan a ver una probabilidad cercana al 95% de un repunte de 0,25 puntos porcentuales en la próxima reunión de la Reserva Federal, el 26 de julio, frente al 90,5% anterior, según la herramienta Fedwatch de CME.

Además de las actas de las reuniones de ADP y FOMC, el sector de servicios de EE. UU. creció más rápido de lo esperado en junio a medida que aumentaron los nuevos pedidos. El Institute for Supply Management (ISM) dijo el jueves que su PMI no manufacturero subió a 53,9 el mes pasado desde 50,3 en mayo. Una lectura superior a 50 indica crecimiento en el sector de servicios, que representa más de dos tercios de la economía. Los economistas encuestados por Reuters esperaban un aumento a 51,0.

Mientras tanto, un punto positivo fue que una medida de los precios que pagan las empresas por los insumos cayó a sus niveles más bajos en más de tres años, lo que indica que la inflación de los servicios seguirá disminuyendo.

En este escenario, los inversores centrarán todos sus ojos en la nómina del próximo viernes: la expectativa de consenso de Refinitiv es que se crearán 225.000 puestos de trabajo en junio, mientras que la atención también se centrará en los datos de la nómina (un componente importante para comprender los posibles impactos en la inflación).

Mateus Pisani, economista de CM Capital, estima que el movimiento bajista observado hoy en los mercados en realidad se extiende hasta mañana, pudiendo llevar a un cierre a la baja en ambas sesiones.

Esto se debe a que “si bien no está superando significativamente las expectativas del mercado, la nómina debería apuntar a un mercado laboral muy candente en EE.UU. Siendo esta una de las variables que monitorea la Fed para tomar sus decisiones, la tendencia es que vemos otra sesión marcada por vectores de mercado negativos”, evalúa el economista.

Las noticias políticas también afectan al mercado aquí

Mirando las noticias locales, atención a la política: La cámara comenzó ayer a debatir la reforma fiscal en el pleno, un paso por delante de la votación. Después de intensas negociaciones con conservadores y partidos y a pesar de la creciente resistencia de última hora, se espera que la votación se realice al final del día, a partir de las 18 horas, según Agência Camara Notícias.

Esta mañana, el coordinador del Grupo de Trabajo de Reforma Tributaria, diputado Reginaldo López (PT-MG), afirmó que se votará en primera y segunda vuelta en la Cámara hasta el viernes.

Sin embargo, la discusión sobre la reforma tributaria se vio ensombrecida por otro tema importante: la discusión sobre el nuevo marco fiscal, según el relator Claudio Cajado, debe posponerse para agosto. Así, existe incertidumbre en cuanto a la valoración de los asuntos relacionados con el marco financiero y la votación en el CARF previo al receso parlamentario.

El gobierno considera que tanto el marco como el proyecto CARF son esenciales para lograr el equilibrio fiscal. Las señales de retraso hicieron que el dólar renovara sus máximos de la tarde.

El alcalde, Arthur Lyra (PP-AL), sin embargo, reiteró que todas las agendas económicas deben ser presentadas al Pleno mañana.

La curva de rendimiento brasileña, ayudada por el exterior y con estos puntos provenientes de Brasilia, cerró levemente al alza. Las DI de 2024 ganaron 1,5 puntos básicos, al 12,83%, y las de 2025, 2,5 puntos básicos, al 10,80%. Los contratos para 2027 suben 4,5 puntos, hasta el 10,27%, y los contratos para 2029 suben tres puntos, hasta el 10,62%.

(con Reuters y Bloomberg)

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