¿Adónde irá Selleck? Los gestores apuestan por una caída de 0,50 puntos porcentuales y un mayor optimismo sobre el mercado de valores

En el mercado global, los gestores entrevistados en el estudio de XP mostraron un aumento de las posiciones cortas (que se benefician de una caída) en el mercado de valores estadounidense.

Bruna Forlani


19 de septiembre de 2023 a las 13:15 – Actualizado hace 10 minutos

Sede del Banco Central de Brasil, en Brasilia (iStock)

Además de los economistas, hay consenso entre los gestores de que el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central debería recortar la Selec en 0,50 puntos porcentuales en su reunión del miércoles (20).

Así lo arrojó la encuesta realizada por XP Investimentos a 17 administradoras de multifondos de macromercados entre el 15 y 16 de este mes.

En cuanto a las expectativas sobre la tasa de interés oficial para finales de este año, la encuesta publicada el martes (19) cambió sólo ligeramente.

El punto medio de las estimaciones sugiere que la Selec debería terminar este año en el 11,75%, ratio que se mantiene desde hace dos meses y que los economistas consultados por el banco central habían pronosticado en el Fox Bulletin.

Que Selic mantenga las expectativas a finales de este año no sorprende. Esto se debe a que tampoco hubo cambios en la previsión esperada para el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) en 2023, que se mantiene en promedio en 4,80% por segundo mes consecutivo (julio y septiembre), versus el 4,90% esperado. en junio.

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La previsión media del dólar para fin de año de los gestores se mantuvo, por tercer mes consecutivo, en R$ 5. En febrero de este año, la previsión era de R$ 5,27.

Cambios en las posiciones del dólar

Aunque las estimaciones se mantuvieron, los puestos de trabajo creados por los directivos cambiaron con el paso de los meses. Actualmente, el 55% de los gestores que indicaron asignaciones en dólares están en corto (apostando a que la moneda caerá de valor), mientras que el 45% restante está en largo (apostando a que la moneda se apreciará).

En junio, el 75% de los participantes tenía posiciones cortas en dólares.

Según XP, algunos gestores ven el dólar no como una asignación direccional, sino como una protección eficaz para las carteras en medio de un escenario de continuas presiones inflacionarias y riesgos de recesión en el horizonte.

«En el escenario actual, la desaceleración económica ha dado margen a algunos gestores para seguir apostando por posiciones cortas (55%) del dólar», explicaron los analistas de la correduría.

Optimismo sobre el PIB y el mercado de valores

Por otro lado, los directivos se mostraron ligeramente más optimistas sobre la actividad económica en Brasil.

El punto medio de la estimación del PIB del país ascendió a 3,00% este año, valor superior al 2,40% esperado en julio de este año. Esta estimación también es superior al 2,89% esperado por los economistas de Fox.

A modo de comparación, en febrero de este año, el punto medio de las estimaciones del PIB era del 0,50%.

Según XP, la visión de crecimiento del PIB también refleja el optimismo de los gestores sobre la asignación a activos internos.

En los últimos meses, las perspectivas negativas han dado paso a posiciones neutrales y, finalmente, a una posición larga (que se beneficia del repunte) en Bolsa Brasil.

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La investigación mostró que septiembre fue el segundo mes en el que todos los gestores entrevistados tenían posiciones largas en acciones brasileñas.

“Hemos observado un aumento significativo en los últimos tres meses en la exposición al llamado “Grupo Brasil”, posición caracterizada por posiciones largas en la Bolsa de Valores de Brasil, aplicadas a intereses,
Y apostando por la subida del precio del rial frente al dólar.

Las opiniones fueron recogidas en vísperas de la publicación, el martes por la mañana, del Índice de Actividad Económica (IBC-Br), indicador considerado un anticipo del producto interno bruto, que superó las expectativas.

Aumento de las posiciones cortas en la Bolsa de Valores de EE.UU.

En el mercado global, los analistas de XP han observado un aumento de las posiciones cortas (que se benefician de la caída) en la bolsa estadounidense, pasando del 63% en agosto al 71% actual en septiembre.

«Las perspectivas negativas para los mercados bursátiles mundiales tienen en cuenta el endurecimiento de las condiciones financieras, la resistencia de la inflación en la economía estadounidense y los riesgos de una recesión inminente», evaluaron los expertos de XP.

La asignación ha sido uno de los mayores promotores del desempeño de los fondos multimercado de grado macro tras el desempeño reciente de los mercados globales.