La diferencia de rentabilidad entre los fondos inmobiliarios y los bonos gubernamentales vinculados a la inflación -los llamados «prima»- y la mayor probabilidad de una tasa Selic más baja en el futuro abren espacio para una mayor colocación en FII, según los especialistas.
Para Danilo Bastos, analista y cofundador de Ticker Research, y Andre Masetti, director de XP Asset Management, el momento es «excelente» para capitalizar esta buena voluntad.
Los bonos de inflación —NTN-B, o IPCA+ del Tesoro, como se les llama en el Tesoro Directo— ofrecen en 2045 una bonificación del 6% anual, más una variación del IPCA (Índice de Precios al Consumidor Extendido).
de hecho retorno de ganancias El índice Ifix (dividend rate of return), que agrega acciones de las empresas pesqueras B3 más negociadas, se encuentra actualmente en 12,5% anual.
Según Bastos, esto significa que la prima de Ifix sobre NTN-Bs es de alrededor de 6%.
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Cada vez estamos más cerca de reducir las tasas de interés. Esto crea un excelente momento para que los inversionistas continúen invirtiendo en las industrias pesqueras, y si aún no están mirando este producto, este es un gran momento para mirar y evitar pagar más después”, dijo el analista en la edición de esta semana de Universidad FIIprograma producido por infomoneycon una presentación de Maria Fernanda Violati, Analista de XP, y Tiago Otoki, Economista de Clube FII.
Esto se debe a que NTN-Bs e Ifix tienen una correlación negativa. Cuando las tasas de interés de NTN-B son altas, el Ifix tiende a ser bajo. Y cuando los ingresos de NTN-B bajan, Ifix sube.
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Bastos recuerda que la prima histórica promedio de Ifix sobre NTN-Bs ronda el 3% anual, lo que es otro indicio de que este es el momento adecuado para incluir FIIs en el portafolio.
Para Masetti, hay oportunidades en fondos que invierten en valores indexados al IPCA, cuyo valor bursátil ha sufrido durante los meses de recesión, pero que tienen buena calidad crediticia. “Lo que tenemos hoy es que hay una mayor tendencia a cerrar [queda] beneficiarse de la apertura [alta]ella dice.
Disminución de la tasa de celíacos
La tasa de interés fija se encuentra actualmente en 13,75% anual y se espera que, en algún momento, el banco central señale un recorte. Esto hace que los activos de renta variable, como las acciones FII, se aprecien. De esta manera, el inversionista tiene la capacidad de ganar la misma cantidad a través de retorno de ganancias En cuanto a la remuneración de NTN-B – así como la valoración de las acciones.
Masetti recuerda que a medida que suben las tasas de interés, los inversionistas tienden a guiarse por la tasa CDI (la principal referencia para los retornos de renta fija), buscando inversiones atadas a ese índice. Sin embargo, con una caída esperada en la tasa Selic a futuro, el momento es mejor para operaciones ajustadas por inflación o ex-ante.
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Los inversores minoristas realmente no tienen esa idea y, a veces, entran en los peores momentos. Prefijo y constante son dos conceptos muy importantes para invertir en renta fija», explica.
Además de las ganancias incrementales de esta prima, el administrador también espera una apreciación de la población, que tiende a ser mayor en las pesquerías que tienen activos de mejor calidad crediticia. En el año, Ifix ha visto una devaluación acumulada de casi 2%.
Pero para FII con CRI [certificados de recebíveis imobiliários] Problemático, me preocuparía más si fuera inversor”, dijo, sobre carteras que compraron CRI morosos.
Y para evitar una pérdida mayor con posibles problemas crediticios, Bastos refuerza la importancia de una cartera diversificada, con empresas pesqueras de distintos sectores (centros comerciales, logística, “papelera”, entre otros).
“Nadie sale perjudicado por una cartera diversificada, incluso si tiene la ‘bomba’ más grande, porque representará solo una pequeña parte de [do investimento em FIIs]. Esto no es lo que sucede. El inversionista toma el fondo que paga más y perpetúa ese ingreso. Pero si tienes diez o 12 fondos en tu cartera, no te puedes equivocar”, dice.
En esta selección de fondos, Masetti, de XP, señala que es importante mirar el historial de un administrador para ver cómo actuó en diferentes escenarios. Señala que “con la caída de los tipos de interés aparecieron muchos gestores sin experiencia que asignaban activos de muy baja calidad”.
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