El Ibovespa sigue alegre y alcanza máximos históricos tras el FOMC y a pesar del coboom ‘conservador’: ¿hasta dónde puede llegar el índice?

Incluso con algún análisis más proporcionado por el Comité de Política Monetaria (COPOM). Halcones (Difícil) En cuanto a la política monetaria de la víspera, el Ibovespa sigue la euforia de la última sesión bursátil e incluso renovó su máximo histórico intradiario el jueves por la mañana (14), con continuas subidas en medio del escenario de recorte de tipos aquí y también ante la perspectiva de Recortes de tipos por parte de la Junta de la Reserva Federal.

En su punto máximo del jueves, el índice alcanzó los 131.295 puntos a primera hora de la mañana. A las 10:37 (hora de Brasilia), el aumento era menor, pero aún significativo, del 1%, con 130.765 puntos.

Cabe señalar que ayer el Ibovespa vivió una sesión fuerte, subiendo un 2,42% hasta 129.465,08 puntos, el nivel de cierre más alto desde el 24 de junio de 2021, luego en 129.513,62 puntos. Como resultado, el índice bursátil solo necesitaría aumentar un 0,98% desde su precio máximo de cierre, lo que ocurrió el 7 de junio de 2021, cuando alcanzó los 130,776 puntos (el máximo intradiario en esa sesión fue de 131,190 puntos), lo que sucedió.

La víspera, la alegre acción se produjo después de la decisión de política monetaria de la Fed, a las 16 horas (hora de Brasilia).

Como era de esperar, el banco central estadounidense, por decisión unánime, mantuvo la tasa de interés de referencia en el rango del 5,25% al ​​5,50% anual. El gráfico de viñetas, que fue más esperado que la declaración misma, mostró que 15 funcionarios de la Reserva Federal ven tasas de interés entre 4,25% y 5% en 2024, y que la mayoría de los funcionarios esperan tasas de interés entre 3% y 4% hasta el final. de 2025.

En resumen, la lectura del mercado, a la luz de los indicadores de la tarde de la Reserva Federal, sugiere que las tasas de interés en la mayor economía del mundo, de hecho, ya han superado el punto más alto del ciclo de aumento de los costos del crédito y, de ahora en adelante, tienden a ser más bajas. se acomodarán en niveles más acordes con el apetito por el riesgo; en otras palabras, pronto habrá recortes en la tasa de interés de referencia de EE. UU., como esperaba el mercado.

Según datos de CME, el mercado ve ahora un 76,1% de posibilidades de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas ya en marzo de 2024. Las ganancias fueron subrayadas por el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que comenzó a las 4:30 p.m., en el que dijo “ Las señales predominantes en la lectura del mercado sobre una política moderada han terminado.

Poco después de la Fed, y después del cierre del mercado ayer, llegó la decisión del Comité de Política Monetaria (COPOM) sobre los tipos de interés. La previsión de consenso era un nuevo recorte de 0,50 puntos porcentuales en la Selec, lo que elevaría la tasa de interés de referencia de Brasil del 12,25% al ​​11,75% anual, que es lo que realmente ocurrió.

Pero la declaración fue un poco más dura de lo que esperaba el mercado, lo que refleja que el comité mantuvo una postura cautelosa en el proceso de gestión de la política monetaria, incluso a la luz de la mejora de la situación económica global e interna en el período entre reuniones.

«Si, por un lado, la declaración de Coboom indica que hay poco margen para una aceleración de los recortes de tasas de interés, la decisión de la Fed abre el camino para que observemos el fin de ciclo de la tasa Selic en dos dígitos más bajos. En este contexto, mantuvimos nuestra previsión final de Selic en 9,75% anual. Sin embargo, hemos eliminado el sesgo alcista respecto a nuestro escenario base, debido a la expectativa de recortes de intereses en EE.UU. a finales de año hasta finales del primero al segundo semestre de 2024”, señaló Genial Investimentos en el análisis.

Datos minoristas más débiles de lo esperado y signos de desaceleración de la inflación han abierto la puerta a menores tasas de interés futuras y a opiniones de que COBOOM podría extender un recorte de tasas, aunque la declaración del banco central de Brasil fue más conservadora.

Continúa el optimismo para 2024, pero hay advertencias

En este sentido, los analistas de mercado se mantienen positivos con la Bolsa de Valores de Brasil, mirando también hacia 2024.

Para XP, el ciclo de recortes de tasas de interés de Brasil es un factor que contribuye a su perspectiva optimista para el mercado de valores brasileño.

«Nos damos cuenta de que todavía hay margen para que el mercado de valores suba a partir de ahora. Para el próximo año, tenemos un valor razonable estimado para el Ibovespa en 142 mil puntos para 2024. Además, seguimos viendo descontadas las valoraciones de las acciones brasileñas, con P/E [múltiplo de preço sobre o lucro] A 8,0 veces, con un importante descuento frente a su promedio histórico de 11 veces”, evalúan Fernando Ferreira y Jenny Li, estrategas que firmaron un informe de XP sobre el tema.

Al analizar los sectores, los estrategas internos históricamente han tendido a ser más sensibles a los ciclos de interés, como: atención médica, educación, bienes raíces, finanzas, comercio minorista y transporte.

Guide Investimentos también considera que el Ibovespa sigue siendo «barato» en términos de valoración, como la relación precio-beneficio y otros indicadores.

«Además, el flujo hacia las acciones ha sido bajo en los últimos años: la asignación de inversores es generalmente débil, lo que deja espacio para más valor», señala Matthews Haag, analista de Aldar.

La guía mantiene una perspectiva positiva para el Ibovespa para los próximos meses, especialmente en 2024, con una meta de 155 mil puntos para el índice.

«Las bajas tasas de interés (tanto en Brasil como en el extranjero) deberían favorecer las inversiones en renta variable. Además, las bajas tasas de interés tienen un impacto directo en las ganancias corporativas del Ibovespa», señala, destacando también que la economía continúa en crecimiento (aunque a un ritmo ritmo lento), lo que también favorece la renta variable.

“Finalmente, vale la pena señalar que la asignación de acciones es actualmente baja en los fondos brasileños, lo que favorece el crecimiento del Ibovespa en el corto plazo”, afirma.

Volviendo al corto plazo, José Faría Jr., director de Wagner Investimentos, cree que el alza puede continuar por más tiempo con un cambio de perspectiva en el Comité Federal de Mercado Abierto, pero hay factores a los que se debe prestar atención en a largo plazo si se mira a los Estados Unidos de América.

«Podríamos tener un entorno muy diferente a mediados del próximo año. Señala que una recesión podría llegar a medida que el mercado laboral se deteriore en medio del fin del dinero ahorrado por la pandemia (los cheques pagados por Trump y Biden) o debido a Condiciones financieras más laxas, que eventualmente podrían generar una nueva ola de inflación.

Mientras tanto, si se mira el tipo de cambio, la tendencia es bajista para el dólar en el mediano y largo plazo con la retórica más conservadora de Coboom.

Cree que «este discurso es bueno para el rial, ya que una caída más lenta de los tipos de interés ayuda a que nuestra moneda suba». El dólar comercial cayó un 0,32 por ciento a 4.902 reales brasileños en operaciones de compra y venta.